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天風(fēng)證券分析師郭明錤12月25日發(fā)文，表達(dá)2024年消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)三大關(guān)鍵投資趨勢，分別為安卓手機(jī)庫存回補(bǔ)、Vision Pro頭顯發(fā)售后的使用體驗(yàn)、AI（人工智能）設(shè)備/PC/手機(jī)為未來數(shù)年換機(jī)需求關(guān)鍵。他提醒對(duì)2024年安卓手機(jī)需求的增長應(yīng)謹(jǐn)慎看待，需密切關(guān)注真實(shí)需求、訂單變化；預(yù)計(jì)AI PC、手機(jī)將為2024年的宣傳重點(diǎn)，將帶動(dòng)相關(guān)廠商股價(jià)增長。

以下為郭明錤的三大趨勢分析：

一、Android手機(jī)庫存回補(bǔ)后的真實(shí)需求

1、本輪庫存回補(bǔ)始于2023年5~7月，自從華為于8月末推出Mate 60 Pro之后，因需求優(yōu)于預(yù)期故增加零部件采購，逼迫競爭對(duì)手跟進(jìn)以確保擁有足夠的零部件，進(jìn)而推動(dòng)庫存回補(bǔ)力度。

2、本次回補(bǔ)預(yù)計(jì)將于2024年1月結(jié)束，需注意庫存回補(bǔ)力度強(qiáng)勁，易給人需求結(jié)構(gòu)改善的錯(cuò)覺。目前郭明錤本人與市場方面普遍樂觀看待2024年安卓手機(jī)需求的看法略有不同，建議投資人關(guān)注是否重演PC與TV在2023年2~3季度庫存回補(bǔ)后，但需求仍未改善的狀況。

3、郭明錤認(rèn)為，庫存回補(bǔ)的真實(shí)需求/訂單變化將影響上游半導(dǎo)體與AI手機(jī)相關(guān)股票的交易氣氛。

二、Vision Pro發(fā)售后的使用者體驗(yàn)

1、郭明錤認(rèn)為，Vision Pro混合現(xiàn)實(shí)頭顯是蘋果2024年最重要的產(chǎn)品。

2、預(yù)計(jì)該產(chǎn)品2024年出貨約為50萬部，目前已量產(chǎn)，預(yù)計(jì)在2024年1月首周開始大量出貨。根據(jù)目前大量出貨時(shí)間表，蘋果最有可能在2024年1月底或2月初正式發(fā)售Vision Pro。

3、如果用戶對(duì)Vision Pro的反應(yīng)優(yōu)于預(yù)期，有利于強(qiáng)化“Vision Pro是下一個(gè)消費(fèi)電子明星產(chǎn)品”的市場共識(shí)與相關(guān)供應(yīng)鏈公司股價(jià)。

三、AI設(shè)備/PC/手機(jī)為未來數(shù)年換機(jī)需求關(guān)鍵

1、從建立用戶對(duì)AI設(shè)備認(rèn)知、建立使用者行為與支持第三方開發(fā)者的角度，相關(guān)從業(yè)者中（操作系統(tǒng)、軟件服務(wù)、終端品牌、處理器與相關(guān)零部件），操作系統(tǒng)從業(yè)者對(duì)AI設(shè)備趨勢的影響力最大。

2、來自不同從業(yè)者的AI設(shè)備相關(guān)新聞，均可能有利于短期交易氣氛，但操作系統(tǒng)才是真正主導(dǎo)AI設(shè)備基本面的核心。

3、2024年AI設(shè)備的主流硬件規(guī)格將包括：內(nèi)建70~100億參數(shù)的LLM（大語言模型）用于推理，40~50TOPS的AI算力、10~20 token/s或以上的推理速度、8~16GB或以上的DRAM等。投資機(jī)會(huì)將來自于上述主流規(guī)格所創(chuàng)造的用戶體驗(yàn)。

4、可以預(yù)計(jì)所有相關(guān)從業(yè)者均會(huì)對(duì)AI PC/手機(jī)作為2024年的宣傳重點(diǎn)，故2024年所有的電子產(chǎn)品展會(huì)均可能會(huì)帶動(dòng)AI PC/手機(jī)的相關(guān)廠商股價(jià)上漲。郭明錤給出了2024年重要的發(fā)布會(huì)：CES 2024（1月）、MWC（2月）、蘋果WWDC（6月）、Computex（6月）、Google I/O（5月）、蘋果新款iPhone發(fā)布會(huì)（9月）、IFA（9月）、蘋果新款Mac發(fā)布會(huì)（第四季度）、微軟新品發(fā)布會(huì)（下半年），以及各主要品牌的新品發(fā)布會(huì)等。